Qbim är ett svenskt bolag verksamt inom business intelligence- och dataanalys. Bolagets flaggskeppsprodukt, Q-Sales, är en molnbaserad AI-driven säljassistent om integreras med kundernas befintliga CRM-system för att automatiskt analysera kund- och försäljningsdata. Produktportföljen består även av säljstödsystemet ProsprSales, beslutsstödsplattformen SkiAnalytics, samt tjänster inom AI-konsultation. Bolaget har sitt huvudkontor i Karlstad.

Innovativ produkt på starkt växande marknad
Qbim verkar på en starkt växande marknad där ökad digitalisering och behovet av effektivare arbetsflöden driver efterfrågan. Molnbaserade lösningar får ett ökat genomslag tack vare deras lägre kostnader, högre flexibilitet och bättre skalbarhet jämfört med traditionella, lokalt installerade system. Bolagets molnbaserade AI-assistent, Q-Sales, ger säljare realtidsinsikter och påminnelser, vilket minskar administrationen och frigör tid för mer värdeskapande aktiviteter. Den globala marknaden för säljstödsystem förväntas växa med en genomsnittlig årlig tillväxttakt om 17,7 procent de kommande sex åren. Samtidigt beräknas det molnbaserade segmentet växa med cirka 53,0 procent per år under samma period, vilket är det segment där Qbims lösning Q-Sales är positionerad.

Omställning mot SaaS-tillväxt med höga inkrementella marginaler
Under 2023 och 2024 har Qbim omstrukturerat sin verksamhet och skiftat sitt primära fokus från konsulttjänster till SaaS. De återkommande SaaS-intäkterna växte cirka 50,0 procent under 2024 och bolaget kommer genom noteringen ta in cirka 10,0 MSEK för att lyfta verksamheten till nästa nivå. Genom effektiva säljmetoder och en intressant försäljningspipeline finns förutsättningar att konvertera flera nya Q-Sales kunder redan innan årets slut. På längre sikt finns god potential för bolaget, då mjukvaran erbjuder en hög ROI för kunderna på cirka 14x. SaaS-modellen innebär höga inkrementella marginaler, vilket vid hög tillväxt snabbt driver lönsamheten uppåt.

Outlook
Qbim har implementerat flera säljdrivande initiativ och tillförs i samband med noteringen rörelsekapital som ska stödja tillväxtsatsningen inom Q-Sales. Återkommande intäkter från den övriga produktportföljen skapar stabilitet i intäktsbasen, vilket i sin tur möjliggör fortsatta satsningar i det nya produktsegmentet. När Q-Sales börjar skala upp, så förväntar vi oss att mjukvaruintäkterna bidrar med mycket hög lönsamhet till en relativt fast kostnadsbas. I vårt huvudscenario utgår vi från att bolaget skalar upp Q-Sales till ett användarantal om 1 525 år 2027 samt når lönsamhet. Vårt motiverade värde för 2027E uppgår till 0,74 SEK per aktie, vilket motsvarar en uppsida om 165,8 procent från erbjudandepriset.